6月鋼材市場預測：高產量弱需求 鋼市震蕩趨弱

2018年5月份以來，需求逐步放量，采購不斷加快，庫存持續下降，鋼廠利潤大增，增產意愿明顯，產量再創新高，鋼市震蕩上漲，截止到5月底，蘭格綜合價格指數收至159.6水平，環比上升1.35%，同比上升16.01%(詳見圖1)。6月份國內鋼市震蕩趨弱，經濟穩中向好，結構不斷優化，地產投資回暖，基建投資放緩，制造行業穩增，成本小幅波動，鋼鐵利潤大增，增產意愿強烈，供給壓力加大，北方高溫不斷，南方持續陰雨，需求淡季來臨，市場信心不足，鋼市震蕩趨弱。預期蘭格綜合指數將震蕩趨弱，震蕩區間為155-165，目標值157。

一、投資結構優化

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-4月固定資產投資增速7.0%，比1-3月下降0.5個百分點。2018年4月份M1增速7.2%，比3月份上升0.1個百分點。2018年4月份M2增速為8.3%，比3月份上升0.1個百分點。2018年4月份人民幣貸款增加1.18萬億元，同比多增797億元(詳見圖2)。

2018年1-4月份，全國完成固定資產投資(不含農戶)154358億元，同比增長7%，增速比一季度回落0.5個百分點，投資結構繼續呈現優化態勢。

1-4月份，工業投資增長2.7%，增速比一季度提高0.7個百分點，其中，制造業投資增長4.8%，增速比一季度提高1個百分點。制造業投資中，裝備制造業投資增長7.9%，增速比一季度提高2.9個百分點;占制造業投資的比重為46%，比去年同期提高1.3個百分點。高耗能制造業投資增長2.8%，比一季度提高0.3個百分點，仍保持較低的增長速度;占制造業投資的比重為22%，比去年同期下降0.4個百分點。

1-4月份，高技術產業投資增長10.4%，增速比一季度提高0.7個百分點，對全部投資增長的貢獻率為10.1%，拉動投資增長0.7個百分點。1-4月份，高技術制造業投資增長7.9%，增速比全部投資高0.9個百分點，比全部制造業投資高3.1個百分點。其中，集成電路制造業投資增長44.2%，通信系統設備制造業投資增長41%，工業自動控制系統裝置制造業投資增長30.6%，半導體分立器件制造業投資增長23.6%。近年來，高技術制造業始終保持良好的增長態勢，占制造業投資的比重逐年提高，2014-2017年高技術制造業占制造業投資的比重分別為10.6%、11.1%、12.1%和13.5%，今年1-4月份進一步提高至17.2%，對制造業投資增長的貢獻率高達27.8%。1-4月份，高技術服務業投資增長16.1%，增速比全部服務業投資高6.8個百分點。其中，環境監測及治理服務業投資增長45.4%，電子商務服務業投資增長25.6%，檢驗檢測服務業投資增長23.2%。

1-4月份民間投資增長8.4%，增速雖比一季度有所回落，但比去年同期和去年全年分別提高1.5和2.4個百分點，比全部投資高1.4個百分點。民間投資中，第一產業投資增長18%;第二產業投資增長4.9%，其中制造業投資增長6%，增速比一季度提高1.4個百分點;第三產業投資增長10.8%。

二、成本波動運行

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年5月份國產鐵精礦643.33元/噸，比4月份上漲20元/噸。2018年5月份國產焦炭(2025, 8.00, 0.40%)1969.38元/噸，比4月份上漲338.75元/噸。據海關數據顯示，2018年4月份進口礦均價70.88美元/噸，比3月份下跌2.57美元/噸。2018年5月份普氏62%鐵礦(471, 8.50, 1.84%)石指數為65.95，比4月份上升0.68(詳見圖3)。

受環保督查影響，鐵礦石市場需求預期有所下降，港口庫存小幅回升，價格小幅調整。后期鐵礦石市場仍是供大于求局面，鐵礦石價格難以大幅上漲，仍將呈相對平穩走勢。對于鐵礦石進口價格來說，由于國際礦商的生產成本及運輸費用等條件的限制，2018年的鐵礦石價格很難有下降的空間。

三、地產投資回暖

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-4月份，全國房地產開發投資30592億元，同比名義增長10.3%，增速比1-3月份回落0.1個百分點。其中，住宅投資21331億元，增長14.2%，增速提高0.9個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為69.7%。1-4月份，房地產開發企業房屋施工面積664410萬平方米，同比增長1.6%，增速比1-3月份提高0.1個百分點。其中，住宅施工面積454589萬平方米，增長2.0%。房屋新開工面積51779萬平方米，增長7.3%，增速回落2.4個百分點。其中，住宅新開工面積38079萬平方米，增長9.4%。房屋竣工面積25151萬平方米，下降10.7%，降幅擴大0.6個百分點。其中，住宅竣工面積17338萬平方米，下降13.8%。

1-4月份，商品房銷售面積42192萬平方米，同比增長1.3%，增速比1-3月份回落2.3個百分點。其中，住宅銷售面積增長0.4%，辦公樓銷售面積下降4.3%，商業營業用房銷售面積增長7.0%。商品房銷售額36222億元，增長9.0%，增速回落1.4個百分點。其中，住宅銷售額增長9.5%，辦公樓銷售額下降3.2%，商業營業用房銷售額增長7.5%。4月末，商品房待售面積56687萬平方米，比3月末減少642萬平方米。其中，住宅待售面積減少645萬平方米，辦公樓待售面積減少24萬平方米，商業營業用房待售面積增加75萬平方米(詳見圖4)。

今年以來，房地產開發投資一直保持比較平穩的增長，1-4月份同比增長10.3%，這個增速比一季度略微下降0.1個百分點。經過房地產的持續調控，在因城施策、因地制宜調控政策的作用下，房地產領域總體平穩。另外，房價總體也是平穩的，3月份一線城市新建商品住宅銷售價格同比下降，二手房的價格首次出現了同比下降，二三線的城市新建商品住宅的同比漲幅持續回落，三四線城市的去庫存成效比較明顯。不管是房價還是去庫存都取得積極成效，房地產領域保持了比較平穩的態勢。從未來的發展來看，按照中央經濟工作會議精神，繼續保持政策的連續性、穩定性，加快建立多主體供應、多渠道保障、租購并舉的住房制度，同時加快房地產長效機制建設，在這些政策的作用下，房地產領域有望繼續保持比較平穩的增長態勢。

四、基建投資放緩

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-4月，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長12.4%，增速比1-3月份回落0.6個百分點。其中，水利管理業投資增長5.8%，增速回落4.3個百分點;公共設施管理業投資增長10.8%，增速回落2.6個百分點;道路運輸業投資增長18.2%，增速回落0.7個百分點;鐵路運輸業投資下降8.9%，降幅擴大3.8個百分點。

2018年1-4月，公路水路完成固定資產投資5406億元，同比增長8.0%，完成全年1.8萬億元投資目標的30.0%，進度較去年同期加快2.2個百分點。其中，公路建設完成投資5025億元，同比增長8.7%，高速公路、農村公路保持較快增長，增速分別為14.9%和15.6%，普通國省道下降2.9%;水運建設完成投資271億元，同比下降9.7%。1-4月全國鐵路固定資產投資完成1411.61億元，同比下降8.57%;其中國家鐵路固定資產投資完成1354.73億元，同比下降8.95%。

目前中國經濟整體上從高速增長階段轉向高質量發展階段，在這個階段更重要的是，通過投資優化供給結構。去年以來基礎設施投資增速的放緩，一方面是和去年的高基數有一些關系，去年基礎設施投資一直保持了20%左右的增速;另一方面，近期以來按照三大攻堅戰的要求，政府采取了規范清理PPP項目、規范地方舉債融資行為等措施。PPP在中國是比較新的事物，發展過程中難免會存在一些不完善的地方，所以針對這些不完善的地方，采取一些措施規范清理，從長遠來講，對PPP項目自身的穩健發展是非常有好處的，對整體投資的穩健運行也是非常有必要的。所以從這個意義上來講，投資短期可能受到一定影響，但長期看能夠促進投資更加穩健、更加健康。

五、制造行業穩增

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年5月份制造業PMI指數51.9%，比上月上升0.5個百分點。生產指數為54.1%，比上月上升1.0個百分點。新訂單指數為53.8%，比上月上升0.9個百分點。新出口訂單指數為51.2%，比上月上升0.5個百分點。積壓訂單指數為45.9%，比上月下降0.3個百分點。產成品庫存指數為46.1%，比上月下降1.1個百分點。采購量指數為53.0%，比上月上升0.4個百分點。進口指數為50.9%，比上月上升0.7個百分點。購進價格指數為56.7%，比上月上升3.7個百分點。出廠價格指數為53.2%，比上月上升3.0個百分點。原材料庫存指數為49.6%，比上月上升0.1個百分點。供應商配送時間指數為50.1%，比上月下降0.1個百分點。生產經營活動預期指數為58.7%，比上月上升0.3個百分點。

從PMI來看，除積壓訂單指數、產成品庫存指數、供應商配送時間指數下降外，其余10個指數均有所上升。其中，原材料購進價格指數、出廠價格指數升幅顯著，超過3個百分點。5月份PMI指數小幅提高，是該指數在景氣區間的短期波動，不具趨勢性意義。5月份工作日較4月份增加，可能是原因之一。2017年以來，PMI指數一直在榮枯線以上小幅波動，可能是其運行的新特點。5月份PMI指數中，出口訂單指數提高，顯示今年以來的出口增長態勢未出現改變;購進價格和出廠價格指數提高，可能預示PPI漲幅回落過程接近終結;生產指數、采購量指數、進口指數、產成品及原材料庫存指數的變化則顯示企業生產經營活動比較活躍。

六、庫存持續下降

2018年5月份以來國內大中型鋼鐵企業的廠內鋼材庫存繼續下降，據中鋼協統計數據顯示，2018年5月中旬國內重點鋼鐵企業庫存1391.94萬噸，較4月中旬減少67.38萬噸，下降4.62%。而同時國內鋼材社會庫存明顯下降。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年5月末國內鋼材社會庫存956.33萬噸，環比下降25.14%，同比上升5.73%;其中線材119.04萬噸，環比下降34.07%，同比上升14.71%;螺紋456.91萬噸，環比下降30.81%，同比上升37.64%;熱軋176.99萬噸，環比下降14.82%，同比下降23.40%;冷軋82.10萬噸，環比下降3.69%，同比下降22.59%;中板84.18萬噸，環比下降6.48%，同比下降21.46%。

綜上所述，6月份國內鋼市震蕩趨弱，經濟穩中向好，結構不斷優化，地產投資回暖，基建投資放緩，制造行業穩增，成本小幅波動，鋼鐵利潤大增，增產意愿強烈，供給壓力加大，北方高溫不斷，南方持續陰雨，需求淡季來臨，市場信心不足，鋼市震蕩趨弱。