庫存繼續下降 鋼材價格難以大漲

(4月9日—4月13日)數據顯示，上周國內鋼價震蕩上漲。截止4月13日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4029元/噸，周環比上漲2元/噸;高線HPB300φ6.5mm4189元/噸，周環比上漲20元/噸。

期貨方面，上周，中美貿易摩擦出現緩和跡象，加之現貨需求正常，價格相對抗跌，螺紋鋼期貨幾度起伏，主力合約RB1810周五夜盤收在3438元/噸，較上期上漲11元/噸。主力合約持倉量下降9.94萬手至285.81萬手。

上周有六個工作日，現貨價格一波三折：周日弱勢回調，周一、周二普漲，周三、周四松動，周五價格反彈。本周鋼價走勢如何?一起看看所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

據監測數據顯示：截至4月13日，滬市螺紋鋼庫存總量為39.98萬噸，較上期減少2.47萬噸，減幅為5.82%，連續第四周下降，較春節后最高峰降幅超過20%。上周監測的滬市線螺周終端采購量4.19萬噸，環比上漲57.92%，成交總量大幅抬升。

上周滬市庫存持續下降，主要原因在于上海地區外地資源到貨量偏少，而終端需求平穩釋放，另外，值得一提的是，上周有六個工作日，環比增加了一倍，所以日均成交量并沒有大幅增長。綜合近三期出貨量，下游需求已經恢復常態水平。

二、總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1586.62萬噸，較上周減少86.98萬噸，減幅為5.2%，庫存總量連續第五周下降，但降幅有所放緩;分區域看，華中、華東、西南、華南地區降幅較大，東北、西北和華北市場降幅不明顯。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為866.75萬噸，周環比下降52.20萬噸，減幅為5.68%;線盤總庫存量為253.91萬噸，較上期減少16.99萬噸，減幅為6.27%;熱軋卷板庫存量為252.20萬噸，周環比下降11萬噸，降幅為4.18%;冷軋卷板庫存量為116.56萬噸，周環比下降1.09萬噸，減幅為0.93%;中厚板庫存量為97.20萬噸，周環比下降5.70萬噸，減幅為5.54%。本周五大鋼材品種庫存均有下降，其中建材庫存降幅最大，但當前庫存總量仍較上年同期多出近219萬噸，表明庫存風險尚未完全釋放。

總體來看，目前處于需求旺季，多數市場出貨順暢，廠商壓力得到一定緩解，但全國各地庫存下降速度并不同步，區域差異將影響價格走勢。

本期，影響市場走勢的行業資訊主要有：

2018年生態環境部將對‘2+26’城市鋼鐵、火電、造紙、水泥等15個行業開展達標排放執法檢查。嚴厲打擊一批無證排污、超標排污、自行監測數據造假和信息公開不落實的違法企業。

寶鋼股份認為，全球宏觀經濟向好，外需有一定的增長空間，但中美貿易爭端以及防范化解重大風險的調控政策都將影響中國鋼鐵需求，預計全年中國鋼鐵需求同比有所下降，鋼價整體水平可能略低于2017年。鐵礦石市場整體仍維持供大于求格局，礦價跟隨鋼價波動，不具備大幅上漲的基礎。

4月8日上午，徐州市委常委會召開(擴大)會議，專題研究并原則上同意成立“市大氣污染防治攻堅行動指揮部”和“市2018年大氣污染防治攻堅行動方案”。為配合該方案的實施，自10日起，徐州部分鋼企開始限、停產。

生態環境部13日發布2018年3月全國和京津冀、長三角、珠三角區域及直轄市、省會城市、計劃單列市空氣質量狀況。3月，74城市空氣質量相對較差的后10位城市依次是：唐山、石家莊、西安、邢臺、太原、保定、廊坊、邯鄲、滄州和徐州市。河北7城上榜。

從工業和信息化部獲悉，工信部日前發布公告，調整了鋼鐵規范企業名單，撤銷規范企業19家、要求整改企業12家、變更裝備企業47家、變更名稱企業24家。2013年起，工信部組織開展鋼鐵行業規范管理工作，分三批公告了304家規范企業名單。為避免造成進入規范名單就等于進了“保險箱”，2015年啟動動態管理，通過撤銷公告、責令整改的“紅黃牌”方式，實現規范企業名單“有進有出”。

據海關總署統計2018年3月我國出口鋼材565.1萬噸，較上月增加80.4萬噸，環比增長16.6%，同比下降25.3%;1-3月我國累計出口鋼材1514.8萬噸，同比下降26.4%。3月我國進口鋼材123.4萬噸，較上月增加20.7萬噸，環比增長20.2%，同比下降5.1%;1-3月我國累計進口鋼材345.1萬噸，同比下降0.8%。

3月末，廣義貨幣(M2)余額173.99萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點;狹義貨幣(M1)余額52.35萬億元，同比增長7.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.4個和11.7個百分點;流通中貨幣(M0)余額7.27萬億元，同比增長6%。一季度凈投放現金2047億元。

美國東部時間13日晚9時許，美國總統特朗普在白宮發表講話，宣布對敘利亞涉化武地點實施精確打擊。

綜合以上信息，可以得出幾點判斷：

1、環保高壓態勢還將繼續，供給端大幅增長的局面難以出現。

2、國內需求表現平穩，鋼價不具備大漲的條件。

3、唐山、徐州等傳統鋼鐵基地治理污染任重道遠，地方政府為了政績會用行政手段干涉生產。

4、3月份國內鋼材價格回調，但出口量有所回升，一定程度上緩解了國內市場供應壓力。

5、貨幣供應出現緊縮跡象，資金面很難延續寬松。

6、國際市場風云變幻，對資本市場的影響不容忽視。

綜合來看，當前鋼價利好因素是，進入4月后，工地施工進度多有加快，用鋼需求穩步回升，社會庫存處于下降通道;與此同時，部分地區公布了新的環保限產方案，產能釋放將受到一定抑制。不利因素是，總體庫存較常年偏高，各地去庫存化速度不一;在利潤驅使下鋼廠不想主動減產;受外圍影響資本市場存在較大變數。大漲大跌都不具備條件，預計本周市場價格還將維持震蕩。

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