4月工業增速低于預期 經濟增長邊際放緩

中國國家統計局周一公布，4月規模以上工業增加值同比增長6.5%，低于路透調查預估中值7.1%;4月社會消費品零售總額同比增10.7%，略高于路透調查預估中值10.6%。

統計局并公布，1-4月固定資產投資同比增長8.9%，不及路透調查中值9.1%。其中，前四月民間固定資產投資同比增速為6.9%。

主要數據:

--中國1-4月固定資產投資同比增長8.9%，調查中值為9.1%

--中國4月規模以上工業增加值同比增長6.5%，調查中值為7.1%

--中國4月社會消費品零售總額同比增長10.7%,調查中值為10.6%

--中國1-4月房地產開發投資同比增9.3%，商品房銷售面積同比增15.7%

以下為市場人士的評論:

--德國商業銀行中國首席經濟學家周浩：

總體上低于預期，目前來看，整體數據在回歸常態，這跟去年很像，一季度的增速是全年的頂部，未來一段時間，GDP會向6.5%增速的方向靠攏，其他數據都是往常態靠攏，工業增速像6%靠攏，投資增速向8%靠攏，消費增速則在10.5-10.8的區間之內。

對市場而言，打擊比較大的是，再通脹預期不斷退潮，貨幣政策不會出現特別大的變化，但下半年可能會轉向放松。

--申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇：

總體判斷經濟還是平穩運行，由于前期季節性因素減弱后，經濟增長邊際上有所放慢，但還在全年目標之上。三個方面因素支撐經濟保持不錯增長：一是供給側改革帶來價格回升，民間和制造業投資相對高位;房地產調控因城施策，加大熱點城市土地供給，保證投資還是有較快增長;此前汽車消費受車輛購置稅影響大，從目前情況看還是表現出超預期態勢，消費對經濟增長至關重要，消費穩定使得經濟總體穩定。

總體上看經濟平穩運行，邊際上有放緩。展望全年，全年有可能比目標6.5%高得多，二三季度基本上增長無憂，預計分別在6.8%和6.7%。重點還是去杠桿和貨幣政策正常化，值得關注的是四季度和明年，價格上行結束后，經濟可能面臨新挑戰。

增長減速但是在底線之上，盡管監管已經開始了，相當多的任務有待進一步完成，經濟穩、監管嚴、流動性緊至少會持續3-6個月。

**相關背景**

--中共中央政治局召開會議表示，要及時解決經濟運行中的突出矛盾和問題，確保經濟平穩健康發展和供給側結構性改革得到深化，確保不發生系統性金融風險;要高度重視防控金融風險，加強監管協調，加強金融服務實體經濟，加大懲處違規違法行為工作力度。

--中國國家主席習近平表示，總體看中國金融形勢良好、風險可控，要堅決守住不發生系統性金融風險底線，要深化金融改革、統籌監管系統重要性金融機構，采取措施處置風險點，重點針對金融市場和互聯網金融開展全面摸排和查處。

--國務院常務會議稱，今年以來全國分別退出鋼鐵和煤炭產能3,170萬噸和6,897萬噸，完成年度任務的63.4%和46%;未來要更多運用市場化法治化手段去產能，徹底取締地條鋼產能，列入年度去產能任務的煤礦要在11月底全部退出。

--中國國務院決定推出進一步減稅舉措，預計今年將再減輕各類市場主體稅負3,800多億元人民幣;其中包括繼續推進營改增，簡化增值稅稅率結構，從7月1日起，將增值稅稅率由四檔減至17%、11%與6%三檔，將農產品、天然氣等增值稅稅率從13%降至11%。

--2017年中國全國經濟體制改革工作會議日前召開。國家發改委網站刊登會議新聞稿指出，今年要突出抓好牽一發動全身的改革，首先是紮實有效去產能，其次是因城因地因層施策去庫存，把去庫存和促進人口城鎮化結合起來。

--中國人民銀行行長周小川近日表示，中國經濟已企穩，預計今年能夠達到6.5%左右的預期目標;未來貨幣政策將保持穩健中性，在穩增長、去杠桿、防止資產泡沫和遏制系統性風險之間取得更好的平衡。