行業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)深化 鋼價(jià)短期保持震蕩偏強(qiáng)

螺紋鋼自春節(jié)后走出一波上漲行情，3月初鋼價(jià)出現(xiàn)回調(diào)整理，但本周螺紋鋼再度發(fā)力，大幅反彈，周三盤中價(jià)格創(chuàng)下2014年以來新高。從鋼鐵行業(yè)自身基本面來看，盡管產(chǎn)量同比增加，但需求偏向樂觀，同時(shí)政策上明顯利好鋼價(jià)。

今年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)可觀，根據(jù)測(cè)算目前部分企業(yè)盈利可以達(dá)到700元/噸甚至更高。與2016年年初相比，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2017年1月至2月粗鋼日產(chǎn)218.25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8%，粗鋼產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)也反映了企業(yè)維持較高的開工水平。雖然產(chǎn)量增長(zhǎng)，但是從3月份開始，隨著下游需求逐漸啟動(dòng)，鋼材社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)3周下降，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存也連續(xù)三旬減少，所以前期市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)造成的巨大庫(kù)存壓力正隨著需求的放大逐漸緩解。

從需求方面來看，雖然從2016年四季度開始，房地產(chǎn)執(zhí)行調(diào)控措施，并且近期有繼續(xù)收緊的趨勢(shì)，2月末開始又出現(xiàn)新一輪限購(gòu)潮，限購(gòu)范圍從之前的一、二線城市，擴(kuò)展到北京、上海周邊的三、四線城市，但是從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2017年1月至2月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)8.9%，增速比去年同期提高了2個(gè)百分點(diǎn)。施工面積、新開工面積同比增長(zhǎng)，增速和去年同期相比穩(wěn)中有增，顯示下游房地產(chǎn)行業(yè)需求依然較為樂觀;土地購(gòu)置面積同比增長(zhǎng)6.2%，是2014年11月以來首次正增長(zhǎng)，土地的增加預(yù)示著后期對(duì)鋼材有實(shí)質(zhì)性的需求。新一輪限購(gòu)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響可能還要關(guān)注二季度數(shù)據(jù)。

從政策方面來看，2017年鋼鐵、煤炭行業(yè)供給側(cè)改革將繼續(xù)深化，今年政府工作報(bào)告確定2017年將淘汰5000萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能，在經(jīng)歷了2016年淘汰產(chǎn)能中有部分屬于僵尸產(chǎn)能后，2017年淘汰的產(chǎn)能將是鋼鐵行業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)能，如果執(zhí)行到位將對(duì)鋼鐵產(chǎn)量減少有明顯影響。煤炭方面，國(guó)家能源局要求煤礦不得超能力生產(chǎn)，山西省將恢復(fù)276個(gè)工作日限產(chǎn)措施，將利多焦煤、焦炭?jī)r(jià)格，在成本推動(dòng)影響下，進(jìn)一步拉動(dòng)鋼材價(jià)格。此外，各省市正如火如荼地進(jìn)行清理地條鋼整治活動(dòng)，國(guó)內(nèi)地條鋼品種主要是螺紋鋼和帶鋼。在清理過程中，短時(shí)期會(huì)影響螺紋鋼產(chǎn)量，刺激螺紋鋼價(jià)格上漲，但從中長(zhǎng)期來看，短流程生產(chǎn)企業(yè)所騰退的市場(chǎng)將會(huì)被長(zhǎng)流程企業(yè)所取代，螺紋鋼產(chǎn)量中長(zhǎng)期并不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下降。

隨著消費(fèi)旺季的到來，市場(chǎng)需求正在逐步恢復(fù)，此外鋼鐵及煤炭行業(yè)供給側(cè)改革也明顯利多鋼材價(jià)格。鋼價(jià)短期仍保持震蕩偏強(qiáng)思路，后期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，雖然1月至2月房地產(chǎn)行業(yè)需求超預(yù)期，但隨著調(diào)控程度繼續(xù)收緊，下游需求可能會(huì)受到拖累，建議密切關(guān)注二季度房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)。