鋼市價格適以“多頭”思路思考 不宜盲目樂觀看待鋼鐵行業現況

對于鋼材市場價格，魏迎松分析認為，可以適當以“多頭”思路去思考，畢竟在資金投資沒有出現很好的替代品的時候，鋼鐵商品無疑是不錯的標的，但是需要高度關注股市、債市等其他投資品的表現以及獲利資金的動向。與此同時，基本面的一些情況同樣需要高度關注，尤其是鋼鐵生產企業利潤變化會成為套利的機會，不宜盲目樂觀看待鋼鐵行業現況，以下幾點可供參考。

第一，國內鋼材下游需求可能沒有市場感覺的那樣好，就筆者利用模型測算來看，2016上半年國內下游鋼材消費量同比萎縮接近2%;當前種種聲音傳遞出的感覺都是庫存量持續下降，尤其是上周五上海鋼聯五大品種庫存總量已經降至862萬噸，觸及年內最低點，市場普遍認為下游需求比較強勁，事實情況可能會有一些差異。

第二，鋼材社會庫存分散較為明顯，當我們細分庫存數據之后會發現，近期國內五大品種庫存量下降最為明顯的就是螺紋鋼，而板材品種庫存量波動很小;在基建項目遍地開花的背景下，螺紋鋼社會庫存量必然更為分散，因此主流35個城市庫存量下降符合預期，但不能簡單按照占比權重計算全國庫存的下降量;此外，近期由于南方暴雨也讓鋼材運輸受阻，部分社會庫存量還在運輸途中，據上海鋼聯調研，僅江蘇區域主導的鋼廠約有200艘船受到河道封航的影響，總量在16萬~17萬噸。

第三，唐山限產及南方暴雨導致部分企業停產，在影響產量的同時也在波及需求，唐山限產力度會影響產量供應，但是不能盲目按照最大影響力度去計算;災后重建會拉動鋼材需求，但不可以簡單與98年洪水過后相比，1998年的房屋和基礎建設質量與當前不可同日而語，能夠承受的洪水沖擊也是不一樣，洪水退后需要重新建設的項目不會太多，城市“海綿體”建設是長期規劃不會一蹴而就。

第四，鋼鐵生產企業一旦出現高利潤則需要注意，畢竟中國鋼鐵產能過剩格局還沒有得到根本改善，尤其是隱形的中頻爐、電爐企業達產率彈性空間很大，高利潤必然促進增產，進而造成供應壓力。此外，鋼材出口對中國鋼鐵產業影響力很大。魏迎松分析認為，2016年鋼材出口量可能再創歷史新高，其中其他合金條桿的出口量大幅攀升需要注意，1~5月同比增幅39%，板材出口量其實是負增長，1~5月同比下降2.8%。這與當前螺紋鋼市場較為強勁的表現存在很大的聯系，下半年其他合金條桿出口量估計難以保持高增長了。

2016年鋼價的上漲讓在2015年底已經停產的年產能超過5000萬噸的高爐重新開工，年產能在1.3億噸左右的電爐及中頻爐企業的靈活、隱蔽性的生產也讓市場難以捉摸。