高層籌謀央企整合出海 鐵路板塊復(fù)制南北車模式

央企整合“出海”戰(zhàn)略漸明

南北車停牌籌劃整合是一盤大棋局，其整合方案將成為標(biāo)桿，直接影響到核電等其他領(lǐng)域的資產(chǎn)整合進(jìn)度。記者從權(quán)威人士處獲悉，合力“出海”戰(zhàn)略的大體思路是相關(guān)央企按板塊形成統(tǒng)一的行業(yè)國(guó)際公司，一致對(duì)外競(jìng)標(biāo)。就南北車整合而言，最終可能各自拿出涉及海外產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)，組成一家專注于拓展海外業(yè)務(wù)的新公司

隨著中國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，“中國(guó)制造”將由低附加值的貿(mào)易品逐漸向高鐵、基建、核電等高端領(lǐng)域升級(jí)，一些國(guó)字頭的相關(guān)行業(yè)巨頭，正陸續(xù)籌謀資產(chǎn)整合，以更好地踐履新常態(tài)下的走出去戰(zhàn)略。“國(guó)資委、鐵總、鐵建公司高層近期都在忙這個(gè)事情。”知情人士如此表示。

“走出去”前先整合

近日，上證報(bào)記者從權(quán)威人士處獲悉，國(guó)務(wù)院國(guó)資委已與鐵總等部門及相關(guān)央企密議如何通過(guò)整合，形成合力再“出海”事宜。大體的思路是相關(guān)央企按板塊形成統(tǒng)一的行業(yè)國(guó)際公司，一致對(duì)外競(jìng)標(biāo)，以避免同類企業(yè)在海外惡性競(jìng)爭(zhēng)。南北車有望成為第一個(gè)整合典范。這兩家公司最終可能各自拿出涉及海外產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)，組成一家專注于拓展海外業(yè)務(wù)的新公司。“整個(gè)鐵路板塊都會(huì)如此復(fù)制。”該人士如此表示。

在上述背景下，今年10月底，合并呼聲已經(jīng)持續(xù)數(shù)年的中國(guó)南車[0.00% 資金 研報(bào)]、中國(guó)北車[0.00% 資金 研報(bào)]終于雙雙停牌籌劃整合事項(xiàng)。

除高鐵之外，對(duì)外輸出的步伐日益加快的核電央企相關(guān)整合工作也正在醞釀之中。目前中核、中廣核、國(guó)核技三大核電集團(tuán)中，中廣核最快將于本月開始招股，將其集資額由此前的10億美元大幅上調(diào)至30億美元，公司計(jì)劃將大部分集資所得，用于擴(kuò)大核電項(xiàng)目及收購(gòu)。而國(guó)核技則有望與中電投進(jìn)行資產(chǎn)重組，以進(jìn)一步整合雙方核電資產(chǎn)。在此基礎(chǔ)上，業(yè)內(nèi)預(yù)期將設(shè)立核電總公司來(lái)整合三大核電集團(tuán)的海外業(yè)務(wù)以及核電技術(shù)的對(duì)外輸出。這些預(yù)期已經(jīng)在A股市場(chǎng)有所反應(yīng)。中核下屬資本平臺(tái)中核科技[-2.21% 資金 研報(bào)]自10月下旬以來(lái)累計(jì)漲幅已經(jīng)近60%。

而同樣有望在“一帶一路”中大展拳腳的港口資產(chǎn)也迎來(lái)整合良機(jī)，上港集團(tuán)[0.00% 資金 研報(bào)]董事長(zhǎng)陳戌源近日表示，正在尋求交叉持股的整合機(jī)會(huì)，尋找和公司有協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略合作者，如通過(guò)和國(guó)際上強(qiáng)有力的碼頭經(jīng)營(yíng)商進(jìn)行交叉持股來(lái)推動(dòng)上港集團(tuán)的國(guó)際化進(jìn)程。

“一帶一路”搭臺(tái)

一位投資家對(duì)上證報(bào)表示，“互聯(lián)互通”、“一帶一路”是政府為有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)企和民企提供的更大的發(fā)展舞臺(tái)。“一帶一路”戰(zhàn)略乃至未來(lái)可能還會(huì)出臺(tái)的一些政策是政府搭建的強(qiáng)化版的B2B平臺(tái)。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的本質(zhì)要求，體現(xiàn)的是上層建筑為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)服務(wù)的特點(diǎn)。“實(shí)踐這些戰(zhàn)略的主體就是優(yōu)勢(shì)企業(yè)。因此國(guó)企要加速整合，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從混合所有制的出臺(tái)，到國(guó)資改革的如火如荼，最終走向國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)，這是一脈相承的。”

“如果不整合好，高鐵和核電這些高端資本輸出可能還會(huì)遭遇國(guó)內(nèi)集團(tuán)之間惡性競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)耗，最后往往是‘鶴蚌相爭(zhēng)，漁翁得利’，這些以前都有過(guò)教訓(xùn)，這次國(guó)家自上而下推動(dòng)整合，可見決心之大。”一位基金經(jīng)理對(duì)上證報(bào)記者表示。

以南北車為例，兩公司的競(jìng)爭(zhēng)由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到國(guó)外市場(chǎng)，在打壓對(duì)手的同時(shí)，也消耗著自己，對(duì)中國(guó)高鐵的整體競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)不小的沖擊。同樣的案例也見諸于核電領(lǐng)域，以在建機(jī)組數(shù)量計(jì)算，中國(guó)核電領(lǐng)先全球，不過(guò)這一優(yōu)勢(shì)卻并未表現(xiàn)在海外建設(shè)訂單上，幾大核電集團(tuán)之間在海外業(yè)務(wù)拓展中相互“掐架”內(nèi)耗成為一個(gè)重要原因，最后還是影響到中國(guó)核電工業(yè)出海的整盤大棋。

就此而言，基于海外擴(kuò)張戰(zhàn)略的央企重組整合，才剛剛開始。有基金經(jīng)理指出，“作為中國(guó)制造出口海外的兩張王牌，高鐵、核電的整合是大勢(shì)所趨，南北車作為最先停牌的公司，他們的整合方案會(huì)成為標(biāo)桿，直接影響到其他領(lǐng)域的資產(chǎn)整合進(jìn)度。”

上述投資家表示，在此態(tài)勢(shì)下，一些擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大國(guó)企，在國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的準(zhǔn)備中，將具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。