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下載手機APP產業升級與轉型是行業發展的趨勢。工程機械等具有全球競爭優勢的細分行業，仍有較大的發展空間。戰略新興產業將加快行業的轉型與升級步伐，重型機械向新能源等行業轉型。高端數控機床、海洋工程等高端裝備制造業處在起步階段，但長期增長性確定。機械行業從勞動力密集型向資本與技術密集型、從制造向服務轉型、產品從低端向高端轉型是行業發展的趨勢。
鋼材價格總體保持穩定，有助于行業盈利能力的提升。今年鋼材價格同比呈現小幅上漲趨勢，而總體保持平穩狀態。由于鋼鐵行業產能依然過剩、下游需求保持平穩，鋼價大幅上漲的可能性不大。根據歷史經驗，在鋼材價格保持平穩與小幅上漲的背景下，有助于改善機械行業的盈利能力。
目前機械行業的整體估值在A股市場中處于中等偏上的位置。行業景氣度的上升與高端裝備制造業作為戰略新興產業推動了行業的估值提升。在機械主要子行業中，工程機械行業的估值相對較低，其次為重型機械、機床、煤炭機械等。鐵路設備中，零配件行業的估值高于中國南車、中國北車等整車企業。航空航天、核電設備的市盈率較高，行業的高成長前景在估值中已得到一定體現。高端裝備制造業代表行業產業升級的發展方向，但我們同時注意到，戰略新興產業多數行業是在傳統產業基礎上的發展。
策略上，從行業選擇角度看，一是關注工程機械等具有全球競爭優勢的產業，二是關注政策推動與市場需求增長的新能源設備、海洋工程、高端智能裝備等新興產業。從估值角度來看，關注市盈率相對較低的三一重工、柳工、太原重工、中集集團、中國南車等。
工程機械：成長空間仍然較大
基于今年較高的基數，預計2011年行業銷售收入增速將呈現前低后高的趨勢，全年行業產銷增速為15%-20%左右，行業龍頭的增速將高于行業平均水平。
根據行業內主要公司對2011年的銷量預測，預計2011年行業銷售收入增速預計為20%左右，利潤增速在20%-30%左右，行業利潤增速高于營業收入增速，主要龍頭公司的銷售收入增速預測均在20%以上。
在主要細分行業中，挖掘機與汽車起重機預計將保持較快增速，混凝土機械與裝載機的增速相對較低，叉車行業保持較高的穩定增速。預計徐工、中聯、柳工、山推等2011年的銷售收入增速為20%-30%，預計三一重工增速將高達50%以上。
“十二五”時期，工程機械仍將處于快速成長期。根據工程機械行業的“十二五”規劃，未來五年行業的平均增速預計為17%左右，行業仍處于快速成長期。固定資產投資增速下降趨勢與房地產調控等因素，是市場對行業成長前景擔憂的主要因素。但我們認為，工程機械行業作為我國優勢制造業的代表，行業成長空間仍然很大。城鎮化進程、產品線延伸和海外市場需求增長等是行業增長的三大動力來源。
近年來，行業主要公司通過進入其他細分市場，延伸產品線，增加新的增長點。不同細分行業的相互滲透，既加劇了行業競爭，同時也使優勢企業能獲取更多的市場份額。綜合競爭力強的行業龍頭公司將最終勝出，最大限度地分享行業快速成長所帶來的收益。在出口方面，2010年，歐美等主要經濟體復蘇進程相對較慢，國際工程機械市場仍然處于恢復期，預計工程機械國際市場明年將溫和復蘇，到2012年以后有望強勁復蘇。
中高端數控機床前景向好
今年1-10月金屬切削機床產量累計增速為32.59%，數控金屬切削機床的累計產量增速更是高達66.85%。汽車行業、工程機械等下游行業的高景氣度帶動機床行業的需求。機床各品種的增速呈現結構性分化特征。加工中心、車床等產品的需求快速增長，而重型機床的需求出現下滑。
中高端數控機床前景來自進口替代與市場需求增長。我國進口機床以加工中心、磨床、車削中心等高檔機床產品為主，這三類產品合計占進口比例的66.2%。目前我國大部分高檔數控機床依賴進口的局面仍未打破，高檔數控機床占據國內大約85%的市場份額。
今年機械行業景氣度快速回升。機械主要子行業中，工程機械、鐵路設備、機床工具等子行業今年1-10月的產銷增速為40%以上，保持較高的景氣度。重型機械、石化設備等行業增幅靠后，但增速也在20%以上。
產業升級與轉型是行業發展的趨勢。工程機械等具有全球競爭優勢的細分行業，仍有較大的發展空間。戰略新興產業將加快行業的轉型與升級步伐，重型機械向新能源等行業轉型。高端數控機床、海洋工程等高端裝備制造業處在起步階段，但長期增長性確定。機械行業從勞動力密集型向資本與技術密集型、從制造向服務轉型、產品從低端向高端轉型是行業發展的趨勢。
鋼材價格總體保持穩定，有助于行業盈利能力的提升。今年鋼材價格同比呈現小幅上漲趨勢，而總體保持平穩狀態。由于鋼鐵行業產能依然過剩、下游需求保持平穩，鋼價大幅上漲的可能性不大。根據歷史經驗，在鋼材價格保持平穩與小幅上漲的背景下，有助于改善機械行業的盈利能力。
目前機械行業的整體估值在A股市場中處于中等偏上的位置。行業景氣度的上升與高端裝備制造業作為戰略新興產業推動了行業的估值提升。在機械主要子行業中，工程機械行業的估值相對較低，其次為重型機械、機床、煤炭機械等。鐵路設備中，零配件行業的估值高于中國南車、中國北車等整車企業。航空航天、核電設備的市盈率較高，行業的高成長前景在估值中已得到一定體現。高端裝備制造業代表行業產業升級的發展方向，但我們同時注意到，戰略新興產業多數行業是在傳統產業基礎上的發展。
策略上，從行業選擇角度看，一是關注工程機械等具有全球競爭優勢的產業，二是關注政策推動與市場需求增長的新能源設備、海洋工程、高端智能裝備等新興產業。從估值角度來看，關注市盈率相對較低的三一重工、柳工、太原重工、中集集團、中國南車等。
工程機械：成長空間仍然較大
基于今年較高的基數，預計2011年行業銷售收入增速將呈現前低后高的趨勢，全年行業產銷增速為15%-20%左右，行業龍頭的增速將高于行業平均水平。
根據行業內主要公司對2011年的銷量預測，預計2011年行業銷售收入增速預計為20%左右，利潤增速在20%-30%左右，行業利潤增速高于營業收入增速，主要龍頭公司的銷售收入增速預測均在20%以上。
在主要細分行業中，挖掘機與汽車起重機預計將保持較快增速，混凝土機械與裝載機的增速相對較低，叉車行業保持較高的穩定增速。預計徐工、中聯、柳工、山推等2011年的銷售收入增速為20%-30%，預計三一重工增速將高達50%以上。
“十二五”時期，工程機械仍將處于快速成長期。根據工程機械行業的“十二五”規劃，未來五年行業的平均增速預計為17%左右，行業仍處于快速成長期。固定資產投資增速下降趨勢與房地產調控等因素，是市場對行業成長前景擔憂的主要因素。但我們認為，工程機械行業作為我國優勢制造業的代表，行業成長空間仍然很大。城鎮化進程、產品線延伸和海外市場需求增長等是行業增長的三大動力來源。
近年來，行業主要公司通過進入其他細分市場，延伸產品線，增加新的增長點。不同細分行業的相互滲透，既加劇了行業競爭，同時也使優勢企業能獲取更多的市場份額。綜合競爭力強的行業龍頭公司將最終勝出，最大限度地分享行業快速成長所帶來的收益。在出口方面，2010年，歐美等主要經濟體復蘇進程相對較慢，國際工程機械市場仍然處于恢復期，預計工程機械國際市場明年將溫和復蘇，到2012年以后有望強勁復蘇。
中高端數控機床前景向好
今年1-10月金屬切削機床產量累計增速為32.59%，數控金屬切削機床的累計產量增速更是高達66.85%。汽車行業、工程機械等下游行業的高景氣度帶動機床行業的需求。機床各品種的增速呈現結構性分化特征。加工中心、車床等產品的需求快速增長，而重型機床的需求出現下滑。
中高端數控機床前景來自進口替代與市場需求增長。我國進口機床以加工中心、磨床、車削中心等高檔機床產品為主，這三類產品合計占進口比例的66.2%。目前我國大部分高檔數控機床依賴進口的局面仍未打破，高檔數控機床占據國內大約85%的市場份額。
我國數控機床產量保持快速增長趨勢，數控機床在金屬加工機床總量中的比重逐年上升。機床的數控化率逐年提高，產量數控化率從2001年的9.12%上升為2008年的19.79%，同時產值數控化率也從37.8%提高到48.6%。
在我國產業結構升級與勞動力成本逐步上升的背景下，工業化后期階段機械設備在投資中的比重上升、機器替代人工等因素，將會增加機床等機械設備的需求，我國工業化進程中機床需求量的增加和產品檔次的提升是機床行業發展的長期趨勢。
汽車、工程機械等行業在2010年較高的基數上，2011年的增速將放緩，從而使機床行業的整體增速降低，但行業仍將在景氣上升周期運行。國家科技重大專項與下游產業升級將拉動機床行業的產品結構升級，中高端數控機床的增速將高于行業平均增速，可關注具有較強研發能力與產品結構優勢的公司。
海洋工程裝備潛力巨大
海洋石油開發推動海洋工程行業發展。國際海洋工程裝備市場年需求量約400億到500億美元，我國目前還處于海洋工程發展的初步階段，約占全球10%的市場份額。“十二五”期間將重點發展海洋鉆井平臺、新型海洋工程裝備、深水定位系統等配套設備，形成海洋工程裝備新興產業。
“十一五”期間，我國用于海上油氣資源的開發投入將達1200億元。“十二五”期間，我國還要增加5000萬噸的海洋石油產能，海工裝備規劃投入將為2500億-3000億元。海洋工程裝備產業的總體目標是年產值達到1000億元以上，占國際市場的份額達到20%。同時要形成4個年產值200億元以上的產業基地，5-6個年產值150億元以上的總承包商。
重型機械：轉型帶來新機遇
重型機械生產周期較長，受金融危機與鋼鐵行業產能過剩的影響，今年中國一重、二重重裝的營業收入與凈利潤均出現下滑。從傳統冶金設備向新能源等行業轉型，是行業的主要發展方向，核電等新興產業的快速發展將為重型機械企業的成功轉型提供機遇。
重型機械行業的主要上市公司有中國一重、二重重裝、太原重工等公司。中國一重、二重重裝為國內核電鑄鍛件主要生產企業，在手訂單將保障明年業績的快速增長。太原重工向新能源、高鐵等新興市場的轉型已初見成效。
行業轉型值得期待，預計2011年行業增速將探底回升。核電等新興市場為行業發展提供新的增長空間。從在手訂單來看，中國一重等公司的核電產品產值將顯著增加，市場轉型的效果明年將會體現。在傳統業務領域，從2010年開始，隨著經濟復蘇，下游石化設備、冶金均有恢復性增長。在2011年宏觀經濟預期向好的背景下，重型機械的下游需求將出現回暖。
基礎零部件：政策扶持力度將加大
今年1-10月滾動軸承、金屬緊固件的累計增速分別高達69.5%、40.1%，齒輪行業的增速相對較低，僅為17.1%。高鐵、新能源、航空航天等新興下游行業快速發展將帶動相關零部件行業的成長，在機械基礎件行業中，具有競爭優勢、產品符合市場需求的公司將跟隨下游新興行業共同發展。
近年來，隨著裝備制造業的快速發展，近幾年我國基礎件復合增速達到30%以上。但由于基礎件長期不受重視，整體發展水平較低，航空、高鐵、汽車、核電、工程機械、數控機床等行業的關鍵部位高附加值基礎件產品需要依賴進口，因此，隨著相關政策扶持力度加大，未來機械基礎件行業的產業升級與高端產品進口替代潛力依然巨大。
