鋼鐵行業(yè)回暖調(diào)整進(jìn)入旺季 9月有望走強(qiáng)

期貨現(xiàn)貨價(jià)格雙雙回落

    鋼價(jià)在經(jīng)歷了連續(xù)十六周的漲勢(shì)之后，八月上旬期貨與現(xiàn)貨價(jià)均出現(xiàn)大幅回落。建筑鋼材價(jià)格下跌最為嚴(yán)重，螺紋鋼、線材月跌幅達(dá)10.46%、15.18%，板材價(jià)格下跌幅度整體小于建筑鋼材，其中熱軋板卷下跌10.59%、中板下跌 5.46%。自8月24日起，部分板材產(chǎn)品如熱軋板卷、中板已有止跌之意，而建筑鋼材下跌仍在持續(xù)，但跌幅有所收窄，預(yù)計(jì)價(jià)格調(diào)整將于8月底到位。與國(guó)內(nèi)暴跌不同，國(guó)際鋼價(jià)本月小幅上升。

    原材料：鐵礦石價(jià)格走低焦煤上行趨勢(shì)減緩

    中鋼協(xié)與FMG達(dá)成鐵礦石降價(jià)35%的協(xié)議后，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)步步走低，8月25日現(xiàn)貨價(jià)已落至100美元以下，國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格也小幅盤整，月降幅2.78%；海運(yùn)費(fèi)延續(xù)了7月下跌走勢(shì)；焦煤焦炭方面，8月1日-10日唐山冶金焦價(jià)格小幅上漲2.78%，8月10日至今價(jià)格無變化。

    粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高螺紋鋼庫存大幅上升

    我國(guó)粗鋼產(chǎn)量7月份高達(dá) 5067.62萬噸，熱軋板卷、冷軋板卷產(chǎn)量漲幅居前，分別達(dá)20%與16.97%，由于螺紋鋼、線材前期產(chǎn)能利用率已達(dá)高位，7月產(chǎn)量變化不大。高產(chǎn)能下，庫存壓力再次顯現(xiàn)，截至8月21日，螺紋鋼庫存月漲幅達(dá)18.81%，線材27.87%，熱軋8.29%，冷軋6.07%。預(yù)計(jì)伴隨著9月銷售旺季的到來，庫存水平有望下降。

    下游需求向好趨勢(shì)不改

    下游行業(yè)的回暖仍在持續(xù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、新增固定資產(chǎn)投資額、汽車、家電、船舶產(chǎn)量同比增幅顯著。出口方面，7月鋼材仍為凈進(jìn)口，出口量環(huán)比增加38萬噸，增幅達(dá)26.57%。

    投資策略

    預(yù)計(jì)鋼價(jià)調(diào)整將在八月底到位，鋼價(jià)的企穩(wěn)、銷售旺季的到來、基本面向好的趨勢(shì)、政府對(duì)淘汰鋼鐵產(chǎn)業(yè)落后產(chǎn)能的決心都將重拾市場(chǎng)信心，鋼鐵板塊有望在9月走強(qiáng)，維持行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)。

    個(gè)股選擇方面，鑒于9月是建筑鋼材的需求旺季，具備長(zhǎng)材產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的企業(yè)仍是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，如八一鋼鐵、馬鋼股份(行情股吧)等；其次，鑒于西部將是基建項(xiàng)目投資的重點(diǎn)區(qū)域，看好具備區(qū)域優(yōu)勢(shì)的西寧特鋼(行情股吧)、酒鋼宏興(行情股吧)；最后，在鋼鐵行業(yè)兼并重組中受益的幾家龍頭公司如華菱鋼鐵、寶鋼股份、武鋼股份(行情股吧)等目前估值偏低，具備較高的投資安全邊際，建議投資者關(guān)注。